香港的技术击败了香港股票：“削减价格和降低
Hesya的技术是9月16日在香港证券交易所上市的“ Lidar中的第一股股票”，该技术成为了在过去两年中在香港上市的第一批中国股票。从CSRC发行了一个用于发布海外发布的文件，并于8月26日发布了HESAI技术清单，并于9月8日正式启动了香港股票市场，香港股票归还第二列表非常快。 Hesya的技术计划在全球范围内发布1700万级B级股份。全球报价包括香港，中国和香港，中国的两个部分，以及全球通常的B类股份共享1,530万股。 Hoyai的技术有权调整要约量表，并可以提供和发行多达255万级B级标准股。根据IPO价格为228港元的IPO价格，估计筹款总额为387.6亿港元，净筹款价值为37.06亿港元。 IPO时间是9月8日至9月11日。但是，对于Hesai技术，鲜花和荆棘都在一起。一方面，他们达到了“美国股票 +香港股票”的双重资本市场布局，但与此同时，他们还面临着依靠大客户和价格战等压力。不仅如此，在智能辅助驾驶领域，继续争论两种技术的激光途径和纯粹的视力。希望大量客户的“降低和降低线”夺取技术市场的夺取表明，从2022年到2024年，其前五名客户的收入成本为53.1％，67.5％和59.9％，分别为53.1％，67.5％和59.9％。在2025年第一季度，HSE Technology客户的收入占总收入的68.3％。同时，最大客户的耶稣会技术收入分别为24.3％，28.4％，33.7％和24％。希望对大客户的最直接影响是PE富有成绩与基本客户的运营条件和合作关系密切相关。 Hesai Technology在其招股说明书中表示，如果任何主要客户丢失，它可能会对运营绩效和业务前景产生重大不利影响。 2024年，机器人技术领域犹豫的犹豫收入为6.74亿元，比去年同期的3.63亿元人民币少于3.63亿元，其总收入中的一部分也下降到32.4％。在这方面，Hesiai技术解释说，这主要是由于OEM客户的相关项目（OEM生产）导致客户收入的减少。此外，招股说明书的判断，HESECHNOLOGY的账目已增加了一年。从2022年到2025年的第一季度，收到的HESECHE技术的帐户分别为4.85亿元，5.25亿元人民币，7.65亿元和9.58亿元。 Hesya技术提醒CR编辑与收到帐户有关的风险，并表示无法确保可以及时回收收到的帐户，甚至无法撤销。在今年的第二季度，技术的HE收入为7.1亿元人民币，每年增加53.9％，其净利润为4400万元人民币，超过了GAAP水平（美国会计标准系统）的积极性水平。但是在绩效增长的背后，黑锡的犹太人学通过接近“降价和降低线”来夺取市场。在汽车规范市场中，HESAI技术将改变其对中下部底线产品的关注。例如，获得ATX系列，例如，汽车规范的主要产品线之一，例如，在原来的128个基于128的AT128中，线路的数量减少到64条线，并且销售价格大大降低到了道路上的Yuan水平，这也使其能够进入Yuan水平的100,000级，并进一步征服了Yua的Yua YuAa YuAa YUAA YUAA YUAA的量n级。但是，“降低价格和降低线”的方法不仅隐藏了对绩效“妥协”和毛利润率挤压的担忧，而且从长远来看也可能会损害品牌的想象力和位置。在Hessia增长的第二个曲线中，尤其是机器人领域，它也采用了“低价”方法。据报道，朱米修剪机器人的Hesai Hesi的激增主要是16行产品“ JT16”。尽管它可以满足基本需求，但与高线竞争对手相比，它的功能差距有一定差距。 “ JT16”是360度机械盖。这种类型的16线激光雷达采用了一种相对成熟的机械旋转技术解决方案，关键组件的整合较低，而研发投资成本和生产的量低于高线纯固态产品。该行业认为，低价策略可以迅速占据市场，但是如果它可以持续下去，它仍然是未知的。蓝鲸大厦质疑我是否毛利率的毛病与逻辑一致。今年3月，短期卖方机构的蓝鲸资本发布了一份简短的报告，该报告要求Hessia的盈利能力，合理的毛利润和客户合作的真实性。作为回应，Hesiai技术回答说这些指控毫无根据。 2024年技术的综合毛利润率为42.6％。根据其卖空报告，蓝鲸资本质疑2024年技术的毛利润是不合理的。蓝鲸资本报告说，赫西技术向投资者承认，其机器人激光雷达的毛利率是低粒度利润ADA（先进的驾驶帮助系统）激光雷达的五倍，但是根据计算，ADAS雷达比率低的利润率从2023％到2024年的40％到2024年的40％到2024年的HESAI Technology of Radar Technology of Radar Technology of Radar Technology a Radar Technology of Radar Technology的比率。蓝E Whale Capital说，它认为此数据是不合理的。随着越来越多的利润产品的出售以及高收入产品的比例大大降低，总体毛利率自然会下降。但是，Hoai的毛利润尚未减少，但有所增加。因此，鲸鱼的蓝色资本认为，Hesai的盈利能力可能会完成。 LIDAR和纯视觉路线之间的战斗下的压力。一旦巧妙的辅助驾驶正在迅速发展，关于是否选择LiDAR还是纯视觉路线，仍然存在各种争议。 9月8日，华为Smart Car Solutions BU的首席执行官Jin Yuzhi在Deep Blue Automobile全球新产品发布会上谈到了Dapure Vision和LiDAR解决方案。他说，纯粹的视力应该存在缺点，需要学习看到障碍。 LIDAR不需要知道看到障碍，因此LiDAR更好。特斯拉首席执行官马斯克（Musk）坚定地专注于纯粹的视觉路线和在公共场合，几次“爆炸”了封面路线。高级人工智能专家郭陶（Guo Tao）表示，单个主要覆盖物的当前成本超过10,000元，推动了车辆的价格。同时，LIDAR的体积和电力消耗量大，需要复杂的散热结构，从而征服了一定量的空间。但是，激光雷达可以使人们了解高希望，并确保在复杂情况下拯救车辆驾驶。纯粹的视觉硬件是低成本，更容易实施大规模部署，并且可以使用深入的研究算法来了解端到端的决策；但是，在复杂情况下，也存在一些缺点，例如对照明和幻觉的条件敏感。 Xiahasai Technology在行业路线的战斗中也面临着压力。 Hesai Technology指出其招股说明书，潜在的盈利能力取决于客户对LiDar Pro的需求的持续增长管道等；增强性还取决于外部因素，例如对自主驾驶市场的认识以及通过LiDAR产品的采用等。上述所有因素无法通过HESAI技术控制。 Tekno Saidhyesya's，计划继续投资大量资金来支持增长和进一步扩大其业务，并继续投资于LiDar产品的设计和升级；扩大生产能力以生产LiDAR产品，包括建造新的制造设施以及为机器人和其他新兴市场开发和商业化激光雷达产品的努力。北京新闻壳财务记者王琳林编辑YUE CAIZHOU校对Mu Xiangtong
